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非银行金融行业市场交易情绪不振,5月业绩环比下滑
时间:2019-06-14 10:04信息来源:本站原创


非银行金融行业市场交易情绪不振,5月业绩环比下滑

市场交投情绪萎靡,影响券商5月业绩5月大部分上市券商净利润环比出现明显的下滑。 归因于:5月市场日均交易额仅4900亿元,环比下滑39%;月内成交额万亿元,环比下滑42%。

5月份上证综指指数下跌6%,月末两融余额收至9225亿元,环比下滑4%。

受上述因素影响,券商经纪自营业务,面临较大压力。

券商业绩表现分化,部分中小券商表现亮眼5月份上市券商整体净利润水平环比下滑,其中大型券商如国泰君安、中信证券、华泰证券净利润分别环比下滑23%、12%、30%;广发证券,申万宏源,中信建投,方正证券等大型券商净利润环比下滑均超50%。

部分中小型券商业绩表现亮眼,浙商证券5月单月净利润亿元,环比增长427%,单月净利润水平居上市券商第3位。

同时天风、中原、华林证券环比增速均超100%。 我们认为,上月业绩波动性的分化主要归因于前期基数以及自营部门的投资风格的差异。

去年同期低基数,看好后续累计净利润表现改善累计净利润方面,绝对水平排名靠前的均为资本实力强的大型券商,如国泰君安、中信证券以及华泰证券。

同时,部分中小券商累计净利润水平同比去年出现了明显的改善,如方正证券、浙商证券、东吴证券、山西证券、国海证券以及华创证券的同比增速均超100%。 考虑到去年下半年,券商业绩的低基数,我们看好券商板块全年业绩水平的同比改善。

投资建议:受中美贸易摩擦影响,5月份券商板块出现了明显的波动。 同时,近期上层领导在讲话中指出,资本市场具有较强韧性,体现上层对于资本市场的呵护与支持。 目前板块市净率估值约,安全边际较高,具备良好的长期投资价值。 推荐中信证券、华泰证券、招商证券。 风险提示:资本市场波动超预期。